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鍍錫紫銅帶價格表現相對板材更為堅挺

2017/7/25 10:23:33 來源:www.confidencialba.com 點擊次數:

        在流動性偏緊、風險偏好低的市場環境下,基本面應是后市投資**為重要的關注維度,良好的業績和確定的成長性將是下半年股票價值的主要驅動力。從行業來看,鋼企中報業績靚麗,后期業績仍具備一定的持續性,鋼鐵股仍然能獲得相對收益。我們繼續看好鋼鐵行業發展,維持行業“強于大市”評級。個股方面,建議加大對細分行業龍頭股以及業績彈性大的鋼鐵股的關注,如太鋼不銹、方大特鋼等等。

       鋼鐵行業盈利在二季度出現明顯分化,螺紋盈利面超預期大幅改善,而板材表現則大起大落,四月中旬至五月中旬甚至出現噸鋼毛利虧損。二季度長板材分化,鍍錫紫銅帶盈利創新高。受益于地條鋼出清及房地產、基建投資支撐,二季度鍍錫紫銅帶價格表現相對板材更為堅挺。同時,成本端鐵礦石受廢鋼替代效應、四大礦山持續擴產以及庫存高企的影響,二季度均價環比下跌30%。螺紋鋼盈利水平一度超過2009年以來的高點,相比之下,板材受汽車銷售低迷拖累,噸鋼毛利較一季度及去年同期均明顯回落。
  核心上市鋼企二季度業績展望。根據我們以一個月原料庫存計算的盈利模擬,二季度螺紋噸毛利環比一季度大幅上漲276元/噸,熱軋、冷軋噸毛利則分別環比下跌219、505元/噸。據此,我們對主要上市鋼企上半年業績進行了展望。預計寶鋼股份1H17凈利約69~72億元(2Q環比降幅10%~18%);馬鋼股份1H17凈利16~19億元(2Q環比-20%至+10%);鞍鋼股份2Q凈利18.23億元,環比下降29.5%(已公告)。以上估算根據產品價格和原料成本變動得出,未考慮企業自身層面的經營變化帶來的其他影響。

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